Investir no Brasil é uma escolha, mas depender dele é um risco

Na semana passada, sentei com os gestores de mercados emergentes do Morgan Stanley, em Nova York. Na carteira que apresentaram, o Brasil tinha um peso relevante em crédito, mas a exposição ao real era quase zero.

Saí daquela reunião com uma convicção ainda mais forte: o empresário precisa olhar para o patrimônio pessoal junto com os riscos que já assume no negócio.

Ainda assim, muitos investidores mantêm a maior parte de seus recursos exposta à economia brasileira. Têm imóveis aqui, investimentos em renda fixa e variável no mercado local e patrimônio sujeito às mesmas decisões econômicas, políticas e fiscais.

O problema não está em investir no Brasil. O país tem boas empresas, oportunidades e um mercado financeiro desenvolvido. Mas, como costumo dizer, o risco está em depender exclusivamente dele. Investir no Brasil e investir em reais são duas decisões diferentes

A reunião em Nova York mostrou, na prática, como essa distinção funciona. Um gestor internacional pode comprar títulos de dívida emitidos em dólar por uma empresa brasileira. Ele assume o risco de crédito daquela empresa, mas recebe os pagamentos em dólar.

Ou seja, o investidor está financiando um negócio brasileiro sem necessariamente assumir exposição à moeda brasileira. É possível acreditar no potencial de uma empresa daqui e, ao mesmo tempo, escolher outra moeda para proteger parte do patrimônio.

Na prática, isso amplia as possibilidades de investimento. O mercado internacional oferece acesso a títulos de governos e empresas de diferentes países, setores e níveis de risco. É possível, por exemplo, investir em renda fixa em dólar por meio de títulos soberanos, crédito corporativo ou fundos internacionais.

Mas é importante entender o que está sendo contratado. Um título que oferece determinada taxa em dólar não garante o mesmo retorno quando convertido para reais. Se o dólar cair, o resultado nessa conversão pode ser menor. Se o título for vendido antes do vencimento, seu preço também pode oscilar. Há ainda riscos de crédito, liquidez e diferenças tributárias.

Nas conversas que tenho com investidores, procuro trazer essa discussão para o planejamento de longo prazo. Não adianta decidir dolarizar porque o dólar subiu ou porque o cenário político preocupa. É preciso entender como os investimentos internacionais se encaixam na carteira e qual parcela do patrimônio faz sentido manter em outras moedas. Na minha visão, essa decisão precisa ser tomada com método, considerando os objetivos e o momento de cada investidor.

Diversificação exige estratégia

Não existe uma proporção que sirva para todo mundo. A alocação internacional precisa considerar a composição do patrimônio, os objetivos e o perfil de risco de cada investidor. O objetivo não é substituir os investimentos locais, mas distribuir melhor os riscos.

Na Faz Capital, essa conversa começa pelo patrimônio como um todo: empresa, imóveis, liquidez e investimentos. É esse diagnóstico que orienta a estratégia internacional.

Por isso, gosto de começar essa discussão com duas perguntas: quanto do seu patrimônio está na sua empresa? Do que está fora dela, quanto ainda depende do Brasil e do real?

O Brasil continuará sendo importante para quem vive, trabalha e empreende aqui. Isso não significa que todo o patrimônio precise acompanhar exclusivamente os rumos da economia brasileira. Ter ativos no exterior permite acessar outras oportunidades e distribuir riscos que, concentrados, podem pesar demais em um momento de instabilidade.

Quanto do dinheiro que você já tirou da empresa ainda corre os mesmos riscos que ela?

No dia 23 de novembro, vamos aprofundar essa discussão na live Offshore: Seu Patrimônio é Maior que o Brasil, com um debate sobre dolarização e estratégias internacionais para o próximo passo do seu planejamento patrimonial. Inscreva-se gratuitamente aqui.